Euro spezial "Vermögensverwaltende Fonds 2024"

Editorial, Inhalt, Impressum Vermögensverwaltende Fonds | 3 Liebe Leserin, lieber Leser, eine alte (wenn auch wahre) Binsenweisheit lautet: Chancen und Risiken sind die „beiden Seiten der gleichen Medaille“. Eine Binsenweisheit ist sie deshalb, weil sie verschweigt, dass beide Seiten (anders als bei einer Medaille oder Münze) eben nicht gleich groß sein müssen. Vermögensverwaltende Fonds heben diese Erkennt- nis in den Vordergrund und ins Zentrum ihrer Anlagephilosophie. Eine „Bremse nach unten“ in schwachen Marktphasen schont nicht nur die Nerven der Investierten, sondern verkürzt zudem auch die Zeit, bis neue Höchststände in anschließend wieder besseren Zeiten erzielt werden können. Oder anders ausgedrückt: Was man vorher weniger verliert, muss man später auch weniger wieder aufholen. Das „Mehrwertphasenmodell“ von Jürgen Dumschat auf den Seiten 20/21 zeigt Ihnen nicht nur anschaulich, welche der hier vorgestellten Fonds zu welcher Zeit eine Verlust-, Aufhol- oder Mehrwertphase hatten, sondern auch wie sich eine sorgfältige Zusammenstellung unterschiedlicher Fondskonzepte stabilisierend auf ein Gesamt- portfolio auswirken kann. Denn natürlich verdient nicht jeder Fonds in jeder Marktphase für den Anleger Geld. Das Spannende und für die Geldanlage überaus Hilfreiche dabei: Fonds mit unter- schiedlichen Strategien sind zeitversetzt erfolgreich. Gemeinsam mit Jürgen Dumschat, der mit seinem Newsletter „VV Basis“ im Bereich der vermögensverwaltenden Fonds Maßstäbe setzt, haben wir für Sie bereits zum 15. Mal in Folge die besten Angebote herausgefiltert und in zwei Depotvorschläge umgesetzt. Viel Erfolg beim Investieren! Frank Pöpsel, geschäftsführender Chefredakteur INHALT Seite 4 | Interview mit AECON-Chef Jürgen Dumschat Seite 7 | Zwei Depots für alle Fälle: Je nach Risikoneigung Seite 8 | Fondsporträts: Bewährte Fondslösungen Seite 20 | Die Mehrwertphasen aller Fonds Seite 22 | Wertentwicklung und Kosten der vorgestellten Finanzprodukte Börsenmedien AG Niederlassung München Bayerstr. 71–73 80335 München www.boersenmedien.de Vorstand Bernd Förtsch (Vors.), Leon Müller Aufsichtsratsvorsitzende: Michaela Förtsch Niederlassungsleiter München Frank Pöpsel Verlagsleitung Daniela Glocker . M O C E B O D A . K C O T S Projektleitung Stephan Schwägerl stephan.schwaegerl@boersenmedien.de Redaktion Frank Pöpsel (V.i.S.d.P), Jörg Billina, Julia Pfanner Lektorat Mario Servidio (Ltg.), Harald Grätz, Gabriele Rupp Art Director Wolfgang Buss Layout Andrea Langenfass, Klaus Schütt Bildredaktion Julian Mezger Kooperationspartner Jürgen Dumschat AECON Fondsmarketing GmbH Druck Dierichs Druck+Media GmbH & Co. KG, Frankfurter Straße 168, 34121 Kassel © 2024 für alle Beiträge bei der Börsenmedien AG. Alle Rechte vorbehalten. Nachdruck (auch aus- zugsweise) nur mit schriftlicher Genehmigung des Verlags. Gedruckt im April 2024 Wichtiger Hinweis €uro spezial enthält redaktionelle Beiträge, die gewissenhaft erstellt wurden. Trotz sorg- fältiger Auswahl der Quellen wird für die Richtigkeit der Inhalte keine Haftung übernommen. Alle Aussagen und Performance-Angaben sind keine Finanz analyse. Sie dienen nur zur Unterrichtung und fordern keinesfalls zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumen ten oder Wertpapieren auf. Die historische Performance sowie alle Auszeichnungen dafür sind keine Garantien für die aktuelle oder zukünftige Wertentwicklung. / N E G O R C M I , I N E D E M N E S R E O B / R E G Z E M N A L U J : I . D L B I . M O C E B O D A . K C O T S / H C O K X E L A : I D L B L E T I T

4 I Vermögensverwaltende Fonds | Interview mit AECON- Chef Jürgen Dumschat Kluge Wege zum Fonds Jürgen Dumschat nennt die Vorteile aktiv gemanagter Fonds. Sein Credo: ETFs bieten garantiert nur Durchschnitt – sorgfältige Selektion kann hingegen deutlich mehr bringen €uro spezial: Herr Dumschat, der Satz des russischen Schriftstellers Fjodor Dostojewski „Geld ist geprägte Freiheit“ wird oft zitiert. Sind Fonds ein probates Mittel, um Kapital zu vermehren und dann ein Mehr an Freiheit genießen zu können? Eindeutig. Fonds verteilen die Mittel auf mehrere Investments und reduzieren somit gegenüber Einmalanlagen das Risiko. Doch nicht jeder Fonds eignet sich. Er muss zu den Vermögenszielen des Anlegers passen. Den Anlegern muss auch aber klar sein, dass die Fonds, !ür die sie sich entschieden haben, nicht jedes Jahr das beste Ergebnis erzielen können. Worauf kommt es dann an? Entscheidend ist, dass zwischenzeit liche Verluste gering gehalten werden, der Anleger sein Vertrauen in die Geldanlage Fonds bewahrt und investiert bleibt. Mit den in diesem €uro spezial vorgestell- ten Fonds lässt sich über die Jahre hinweg Ver- mögen aufbauen. Und ja, wer über einen ge wissen Wohlstand ver!ügt, hat die Freiheit, sich Wünsche zu er!üllen beziehungsweise ist frei von !inanziel- len Sorgen. Es werden jedoch immer wieder Statistiken veröffentlicht, die zeigen, dass es einer ganzen Reihe von Fondsmanagern nicht gelingt, den Vergleichsindex zu schlagen. Ist es da nicht besser, gleich in einen passiven Indexfonds zu investieren? Die Gebühren fallen geringer aus.

Interview mit AECON- Chef Jürgen Dumschat | Vermögensverwaltende Fonds I 5 Dass es nur einem bestimmten Prozentsatz aktiv gemanagter Fonds gelingt, den Index zu übertref- fen, ist faktisch richtig. Die Statistiken nehmen jedoch auch zahlreiche kleine Fonds mit einem Volumen von ein oder zwei Millionen Euro in die Wertung auf, die schlecht abschneiden. Das ver- zerrt die Aussage. Fakt ist, dass die Fonds, die über- durchschnittlich gut abschneiden, meist auch ein höheres Volumen aufweisen. Exchange Traded Funds sind zwar kosten- günstiger, doch sie weisen auch Nachteile auf? Ja, ETFs bilden immer nur ein bestimmtes Börsen- barometer ab. Index-Unternehmen, deren Aktien- kurse nachhaltig nach unten gehen, können nicht aussortiert werden. Aktiv gemanagte Fonds sind dagegen in der Lage, Gefahren zu erkennen, und können sich rechtzeitig von Verlustbringern tren- nen. Sie können auch gut laufende Titel höher gewichten und so !ür die Fondsanleger einen Mehrwert schaffen. Müssen die Fondsgesellschaften dennoch die Gebühren deutlich senken, um gegenüber ETFs attraktiver zu werden? Solange die Wertentwicklung eines Fonds stimmt, sind auch höhere Gebühren gerechtfertigt. Gute Leistungen haben, wie auch in anderen Bereichen, ihren Preis. Nur weil ein ETF kostengünstig ist, muss man ihn nicht gleich kaufen. Ist es richtig, dass ein sehr hohes Volumen die Investitionsmöglichkeiten eines Fonds- managers einschränkt und die Performance darunter leiden kann? Ja, das lässt sich immer wieder mal beobachten. Die Manager können nur bedingt in aussichtsreiche Unternehmen mit geringer Marktkapitalisierung investieren. Ansonsten laufen sie Gefahr, einen Titel nur schwer verkaufen zu können. Die Historie zeigt, dass Fonds mit einem noch überschaubaren, dennoch steigenden Volumen oft erfolgreicher als die Dickschiffe abschneiden. Wer diese Fonds auf- spürt, kann sich glücklich schätzen. In Deutschland sind Tausende Fonds zum Ver- trieb zugelassen. Wie !inden Investoren, die zum ersten Mal einen Einstieg in die Anlage- form erwägen, den zu ihnen passenden Fonds? Meist ist es ja so, dass Sparer von ihren Bankinsti- tuten angesprochen werden und sie dann einen Fonds der gruppeneigenen Investmentgesellschaft angeboten bekommen. Die müssen nicht schlecht sein. Die Fonds, die von den Banken gerade ins Schaufenster gestellt werden, passen jedoch nicht immer zum Anlagepro!il des Sparers. Meiner Mei- nung nach !ührt der beste Weg zu einem die Ziele eines Investors er!üllenden Fonds über einen Fi- nanzanlageberater oder Vermögensverwalter, der seine Aufgabe mit großer Ernsthaftigkeit er!üllt, der umfassend über die Entwicklungen am Kapital- markt informiert ist, der auch weiß, welche Fonds am Markt sind, und der sich vor allem auch die Zeit !ür ein umfassendes Beratungsgespräch nimmt. Anleger können sich auch !ür einen oder mehrere in diesem €uro spezial vorgestellten Fonds entscheiden? Auch das sollte sich als gewinnbringend erweisen. Viele der von mir !ür dieses Journal ausgewählten Fonds werden eher selten in Finanzzeitungen be- sprochen, obwohl sie alle über die Jahre einen gu- ten Track-Rekord vorweisen können. Ich habe mir die Fonds sehr intensiv angesehen. Vor allem in- teressierte es mich, wie die Wertentwicklung ent- standen ist. Alle Fonds weisen ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Ertrag und Risiko auf. Gemein- sam ist den Fonds auch, dass es den Managern rela- tiv schnell gelungen ist, zwischenzeitliche Verluste wieder wettzumachen. Was unterscheidet die Fonds, die dem Portfolio A zugerechnet werden, von denen, die in Port- folio B zu !inden sind? Die Fonds in Portfolio B gehen teils höhere Risiken ein und schaffen daher in der Regel in guten Phasen höhere Erträge als jene in Portfolio A. In schlechten Phasen fallen da!ür jedoch die Verluste der Fonds in Portfolio B auch oft höher aus. Wie sehr hängt die Wertentwicklung eines Fonds von der Kompetenz des Managers ab? Die Leistung und Motivation des Managers oder des Managementteams entscheiden über den Erfolg. Man konnte in der Vergangenheit immer wieder mal beobachten, dass nach einem Management- wechsel die Leistung bis dahin sehr gut perfor- mender Fonds ab!iel. Das heißt aber nicht, dass Fonds, deren Manager wechseln, sofort verkauft werden müssen. Da sollte man erst mal die Ent- wicklung abwarten. Die Börsen sind in den vergangenen Monaten schon sehr gut gelaufen. Viele Indizes haben Rekordstände erreicht. Droht da Ihrer Meinung nicht eine Korrektur? I N E D E M N E S R Ö B / R E G Z E M N A L U J : I D L B I

6 6 | Vermögensverwaltende Fonds Interview mit AECON- Chef Jürgen Dumschat Für Investoren mit langem Anlage- horizont lohnt sich der Einstieg in Fonds zu jedem Zeitpunkt. Nicht zwingend. Nehmen wir den Sߙ&ߙP 500. Die starke Entwicklung des US"Leitindex ist in erster Linie auf die „Magni#icient Seven“ wie beispiels- weise Nvidia oder Microsoft zurückzu#ühren. Diese „Glorreichen Sieben“ sind aber auch schon sehr teuer. Eine ganze Reihe der übrigen Indexmitglie- der hinkt jedoch noch hinterher und ist in Relation zum Vergleichsindex noch günstig. Auch an den europäischen Aktienmärkten notieren noch zahl- reiche günstig bewertete Titel. Um noch einmal #ür Fonds zu werben: Aktiven Managern dürfte es leichter fallen als weniger gut informierten Privat- anlegern, diese Perlen zu #inden. Die Inflation ist auf dem Rückmarsch. Das er- öffnet den Notenbanken die Möglichkeit, ihre Geldpolitik wieder zu lockern. Werden die Ak- tienkurse und damit auch die Fonds noch ein- mal pro!itieren oder ist das schon eingepreist? Die Marktteilnehmer spekulieren ja schon seit Län- gerem auf Zinssenkungen. Doch meiner Erfahrung nach sind Spekulationen oft auch ein Hinweis auf das, was nicht passieren wird. Inflation kommt, das zeigt die Geschichte, meist in zwei Wellen. In den USA erweist sich die Kerninflation als sehr hart- näckig. Auch #ür die Eurozone bin ich skeptisch. Die Teuerung ist zuletzt zwar gesunken, doch die von Gewerkschaften wie Verdi oder GdL durchge- setzten Lohnsteigerungen dürften die Inflation wie- der anheizen. Ein großer Teil der Lohn erhöhungen fließt wieder in den Konsum. In Investmentfonds wäre sie besser angelegt? Auf alle Fälle. Anlegern, die langfristig in Invest- mentfonds engagiert sind, kann es auch egal sein, ob die Zinsen drei Monate früher oder später sin- ken. Sie pro#itieren in jedem Fall. Keineswegs sollten Anleger versuchen, ihren Einstieg in Fonds perfekt zu timen. Der Einstieg lohnt sich #ür In- vestoren zu jedem Zeitpunkt. Wie viele Fonds sind Ihrer Meinung nach nötig, um ein diversi!iziertes Portfolio zu bilden? Die Antwort mag überraschen. Es kommt ganz wesentlich auf den Kontakt zwischen Berater und Kunden an. Grundsätzlich sollten es vielleicht zehn bis 20 Fonds sein, die aber ständig überwacht werden müssen. Die regelmäßige Inspektion er- fordert — wie bei einem Auto — von Zeit zu Zeit den Austausch einiger Fonds, was regulatorischen Aufwand beim Berater und zeitnahe Mitarbeit des Kunden bedingt. Wichtig ist aber vor allem, dass sich die Anlagethemen der Fonds nicht gleichen, sondern klar unterscheiden, um so einander zu ergänzen. I N E D E M N E S R Ö B / R E G Z E M N A L U J : I D L B I

Portfolios Vermögensverwaltende Fonds | 7 2 Profile – zwei Mal ausgeklügeltes Zusammenspiel Die sorgfältige Zusammenstellung der auf den folgenden Seiten vorgestellten vermögensverwaltenden Fonds kann zu einem deutlich verbesserten Rendite-Risiko-Profil führen. AECON"EINORDNUNG PORTFOLIO A $&( % $&# % $!( % $!# % $$( % $$# % $#( % $## % %( % !".#!.$% Durchschnittl. Wertentwicklung 5,61!% p.!a. Maximum Drawdown 8,28!% &$.#".$% !%.#!.!# &$.#".!# !".#!.!$ &$.#".!$ !".#!.!! &$.#".!! !".#!.!& &$.#".!& !%.#!.!' AECON"EINORDNUNG PORTFOLIO B $'# % $)# % $(# % $&# % $!# % $$# % $## % %# % !".#!.$% Durchschnittl. Wertentwicklung 9,32!% p.!a. Maximum Drawdown 12,31!% &$.$#.$% &#.#'.!# !".#!.!$ &$.$#.!$ &#.#'.!! !".#!.!& &$.$#.!& !%.#!.!( PORTFOLIO A eignet sich für Anleger, die eine entspannte Kapitalanlage suchen, bei der mittel- und langfristig der reale Kapitalerhalt im Vorder- grund steht. Risikobereitschaft (Maximum Drawdown): bis zu 12 Prozent des letzten Allzeithochs Empfohlener Mindestanlagehorizont: 4 Jahre Risikoklassi!izierung (SRI): Ø 3,11 Maximum Drawdown im Fünf-Jahres-Backtest: 8,28 % Durchschnitts-Performance im Fünf-Jahres-Backtest: 5,61 % p. a. Datenquelle: www.onvista.de/eigene Darstellung Wichtiger Hinweis: Backtestwerte liefern keine zuverlässigen Angaben für künftige Entwicklungen PORTFOLIO B eignet sich für Anleger, die besondere Chancen anstreben und dafür im Gegenzug bereit sind, auch längere Verlustphasen in Kauf zu nehmen. Risikobereitschaft (Maximum Drawdown): bis zu 18 Prozent des letzten Allzeithochs Empfohlener Mindestanlagehorizont: 7 Jahre Risikoklassi!izierung (SRI): Ø 3,78 Maximum Drawdown im Fünf-Jahres-Backtest: 12,31 % Durchschnitts-Performance im Fünf-Jahres-Backtest: 9,32 % p. a. Datenquelle: www.onvista.de/eigene Darstellung Wichtiger Hinweis: Backtestwerte liefern keine zuverlässigen Angaben für künftige Entwicklungen Dem Backtest liegen jeweils die realen Daten der neun Fonds, die dem jeweiligen Portfolio zugeordnet wurden, zugrunde. Details zu den Fonds !inden Sie in dieser Broschüre. Für Fonds, deren hier beschriebene Anteilsklasse noch keine fünf Jahre alt ist, wurde die Historie gegebenenfalls mit Daten einer anderen Anteilsklasse „verlängert“ oder für die Zeit bis zur Au!lage auf die durchschnittlichen Entwicklungen vergleichbarer Fonds zurückgegriffen. Selbst inklusive Corona-Crash lagen die Drawdowns der letzten fünf Jahre jeweils weit unter den oben genannten Vorgaben (beide Portfolios).

STRATEGI EFON DS OPTIONSSTRATEGI E DEFENSIV WELT Portfolio A Porträts Vermögensverwaltende Fonds | 9 Lupus alpha Return (R) ISIN DE 000 A0M S73 4 WKN A0M S73 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % -10 % indexiert: 10.10.2007 = 0 Lupus alpha Return R t n e m e g a n a M l t e s s A a h p a s u p u L : e Wertuntergrenze l l e u Q ; 4 2 0 2 . 2 0 9 2 : d n a t S . 10.10.2007 bis 29.02.2024 Wertentwicklung: 3 Jahre 6,9 %, 5 Jahre 16,8 %, seit Auflage 44,4 % und erfahrenes Management- und Research-Team von mehr als 15 Experten arbeitet bei Lupus alpha mit mehr als 17 Jahren Erfahrung in Strategien für alternative Renditequellen und Wertsicherungs- konzepte. Der Lupus alpha Return lässt alle Anleger, die in diesem Fonds ihr Kapital anlegen, auch bei heftigeren Korrekturen am Aktienmarkt ruhiger schlafen. Lupus alpha Return • Breit aufgestelltes Investment: Chancen der globalen Aktienmärkte nutzen • Stark reduziertes Risiko: Maximaler Verlust von zehn Prozent pro Kalenderjahr 1 • Lange Erfahrung: Seit 2007 die Wertuntergrenze immer gehalten • An Erholungen partizipieren: Der Lupus alpha Return war noch nie im Cashlock gefangen. • Auf Erfahrung bauen: Lupus-alpha-Experten mit mehr als 17 Jahren Erfahrung in Wertsicherungsstrategien 1 Wertuntergrenze von 90 Prozent per Kalenderjahresende. Verlustver- meidung, Kapitalerhalt oder die Einhaltung der Wertuntergrenze können zu keiner Zeit garantiert oder gewährleistet werden. Beim Kauf innerhalb eines Jahres kann ein erhöhtes Risiko bestehen. Die Wertuntergrenze wird jedes Kalenderjahr entsprechend dem erzielten Wert des Vorjahres neu festgelegt. Aktien ohne Stress? Mit 90 Prozent Wertsicherung Lupus alpha Return: Aktienrendite und Wertsicherung. Mit Erfahrung seit 2007 Der Zins ist zurück. Doch um eine positive Rendite nach Abzug der Inflation zu erzielen, sind Aktien weiterhin unverzichtbar. Aber nicht alle Anleger können oder möchten das volle Risiko von Aktien tragen. Wie kann man also die Märkte für sich nutzen, ohne die vollen Schwan- kungen mitzutragen? Der Lupus alpha Return nutzt die Aktienper- formance flexibel als Renditequelle und bietet eine Wertsicherung von maximal zehn Prozent Verlust pro Kalenderjahr. Seit Auflage im Jahr 2007 hat er die Wertsicherung immer gehalten – auch in der Finanzkrise, in der Corona-Krise und in der Ukraine-Krise. 1 Klares Konzept mit zwei Zielen: Teilhabe an Aktienrenditen und Wertsicherung 1 Anleger sollen an den Ertragschancen der globalen Aktienmärkte teilhaben können, aber mit der zusätzlichen Absicherung eines Wert- sicherungsansatzes. Dessen Wertuntergrenze passt sich dynamisch an. Wächst das Kapital, wird die Wertsicherung im Folgejahr auf einem höheren Niveau angesetzt. 1 So funktioniert die erfolgreiche Wertsicherung seit 2007 Der Fonds ruht auf einem soliden Basisportfolio von liquiden Anleihen sehr hoher Bonität. Zusätzlich nutzt das aktive Fondsmanagement börsengehandelte Optionen. Ziel ist es, jederzeit kostengünstig ein asymmetrisches Auszahlungsprofil zu gewährleisten: Der Fonds nimmt also geringer an Verlusten und stärker an positiven Markt- entwicklungen teil. Die Wertuntergrenze soll dabei in allen simulierten Extremszenarien nicht unterschritten werden. Seit mehr als 15 Jahren ist das zuverlässig gelungen 1, ohne sich jemals komplett aus dem Markt zurückziehen zu müssen. Der sogenannte Cashlock, bei dem eine Teilhabe an positiven Marktentwicklungen nach einer Krise ausgeschlossen wäre, wurde also immer vermieden. Selbst in der Corona-Krise konnte der Fonds erst die Wertuntergrenze halten und an der nachfolgenden schnellen Erholung wieder stark partizipieren. Die Grundlage für diesen Erfolg: Ein großes Lupus Alpha Return (R) Auflage | Volumen: 10.10.2007 | 105,3 Mio. € (29.02.2024) Web: www.lupusalpha.de Mail: info@lupusalpha.de Management: Stephan Steiger (Lupus alpha Asset Management AG)

10 | Vermögensverwaltende Fonds Porträts MISCH FON DS DEFENSIV WELT Portfolio A ODDO BHF Polaris Moderate zeichnet sich aus durch eine "lexibel ge- managte Aktienquote zwischen null und 40 Prozent und ein Anleihen- segment, das hauptsächlich in Investment-Grade-Anleihen investiert. Das Portfolio kann in Wertpapiere aus Europa, den USA oder den Schwellenländern investieren. Bis zu zehn Prozent können durch Zerti"ikate in Gold oder Ähnliches angelegt werden. Das Anlageziel ist, größere Rückschläge durch Kursschwankungen zu vermeiden, einen Zusatzertrag zu einer Rentenanlage zu erwirtschaften und dabei gleichzeitig auf ESG-Kriterien (Umwelt, soziale Themen, Unter- nehmensführung) zu achten. Ein stabiles und erfahrenes Management- team mit langfristigem Investmenthorizont wählt Aktien und Anleihen qualitativ hochwertiger Unternehmen aus. Bevorzugt werden Unternehmen, die in allen Phasen des Wirtschafts- zyklus auf Kurs bleiben können und von säkularen Trends wie Digitalisie- rung, Automatisierung der Wirtschaft, künstlicher Intelligenz, neuen Konsum- und Arbeitstrends, der Alterung der Bevölkerung und den stei- genden Einkommen in der aufstrebenden Mittelschicht pro"itieren. Das Portfoliomanagement-Team strebt die Auswahl von Unternehmen an, die über signi"ikante Wettbewerbsvorteile und gesunde Bilanzen verfügen MISCH FON DS DEFENSIV WELT Portfolio A Im Jahr 2023 wurde der PSV KONSERVATIV ESG als bester vermögens- verwaltender Fonds in der Kategorie Defensiv prämiert. Seit vielen Jahren unterstreichen Auszeichnungen, wie etwa fünf Sterne bei Morning star, die erfolgreiche Leistung des Fondsmanagements. Ziel des PSV KONSERVATIV ESG ist es, langfristig eine positive Wert- entwicklung zu erwirtschaften. Eine Retail-Anteilklasse ist verfügbar. Herr Sarauer liebt aktives Management und investiert weltweit absolut unabhängig von jeder Benchmark. Zur Risikobegrenzung ist die maxi- male Aktienquote bei 35 Prozent gedeckelt. Bei der Anlagepolitik des Fonds werden zu Beginn der Recherche aktuelle wirtschaftliche und politische Rahmendaten analysiert. Daraus ergibt sich ein makroökonomisches Globalbild. Unter Berücksichtigung von Zinsniveaus, Zinsunterschieden und der einzelnen Währungen erfolgt die regionale Aufteilung des Fondsvermögens. Die Anlagequotenverteilung auf die einzelnen Anlageklassen steuert das Portfoliomanagement tagesaktuell. Liquidität, Anleihen, Aktien und Gold werden je nach Attraktivität der Anlageklasse gewichtet. Zum Einsatz kommen alle liquiden handelbaren Finanzinstrumente. Bei der Anleiheselektion wird Wert auf eine hohe Bonität der Emittenten gelegt. Die Steuerung der Portfolioduration erfolgt in Anlehnung an das Global- M A F H B O D D O : e l l e u Q ; 4 2 0 2 . 2 0 9 2 : d n a t S . g n u t a r e b s d n o F V S P : e l l e u Q ; 4 2 0 2 . 2 0 9 2 : d n a t S . ODDO BHF Polaris Moderate ISIN DE 000 A0D 95Q 0 WKN A0D 95Q indexiert: 28.02.2014 = 0 ODDO BHF Polaris Moderate Vergleichsindex 28.02.2014 bis 29.02.2024 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % -10 % Wertentwicklung: 3 Jahre 4,7 %, 5 Jahre 13,7 %, seit Au"lage 67,7 % und ausreichenden Cash"low generieren können, um ihr Wachstum selbst zu "inanzieren. Die Portfoliomanager achten genau auf die Be wertung der Unternehmen, um übermäßige Bewertungsrisiken zu begrenzen, und versuchen, attraktive Einstiegspunkte zu "inden. ODDO BHF Polaris Moderate Au!lage | Volumen: 15.07.2005 | 1,5 Mrd. € (29.02.2024) Web: www.am.oddo-bhf.com Mail: kundenservice@oddo-bhf.com Management: Peter Rieth (ODDO BHF SE) PSV KONSERVATIV ESG ISIN DE 000 A2D R1V 3 indexiert: 01.01.2019 = 0 WKN A2D R1V 45 % 40 % 35 % 30 % 25 % 20 % 15 % 10 % 5 % 0 % -5 % PSV Konservativ ESG 01.01.2019 bis 29.02.2024 Wertentwicklung: 3 Jahre 14,4 %, 5 Jahre 24,8 %, seit 01.01.2019 31,6 % bild dynamisch. Anleihen mit spezi"ischen Ausstattungsmerkmalen mischt das Fondsmanagement opportunistisch bei. Währungs- und Zinsunterschiede werden vom Fondsmanagement über Derivate ab- gesichert beziehungsweise situativ zur Erwirtschaftung von Zusatz- erträgen verwendet. PSV KONSERVATIV ESG Au!lage | Volumen: Management: Jürgen Sarauer 15.08.2017 | 53,4 Mio. € (PSV Fondsberatung (29.02.2024) GmbH) Web: www.psv-fondsberatung.de Mail: juergen.sarauer@psv-fondsberatung.de R E I L E T A T D A T S T L A , S T R A , N N A M T R A H , F H B O D D O / N E S O R E D E N E R I : D L B I

RENTENFONDS ALLGEMEIN GEMISCHTE LAUFZEITEN WELT EURO Portfolio A C-QUADRAT ARTS Total Return Bond ISIN AT 000 063 472 0* | AT 000 0A0 8ET 0 WKN A0B 6WZ* | A0N FHH Porträts Vermögensverwaltende Fonds | 11 Der Markt hat immer recht Der rasante und heftige Zinsanstieg stellte eine große Herausforderung für alle dar, auch für Investoren in Rententitel. Selbst sicher geglaubte Staatsanleihen kamen unter Druck und verloren zwischenzeitlich bis zu 20 Prozent an Wert. Aber wie geht es weiter an den Rentenmärkten – kommt das Ende der Zinswende? Egal was noch alles kommt und welche Auswirkungen das auf die Anleihekurse haben wird: Bleiben Sie möglichst aktiv und "lexibel – und passen Sie sich bestmöglich an die jeweiligen Markt gegebenheiten an, denn der Markt hat immer recht. Flexibler Ansatz mit attraktiven Renditechancen Der von ARTS Asset Management verwaltete C-QUADRAT ARTS Total Return Bond setzt daher auf eine hoch "lexible, systematische Strategie, um unter mehr als 1000 Rentenfonds die jeweils chancenreichsten zu identi"izieren. Das globale Anlageuniversum umfasst Staats- und Unternehmensanleihen von Investment Grade bis High Yield sowie Wandelanleihen und Geldmarkt- fonds. Die Selektion der jeweiligen Zielfonds folgt einem momentumbasier- ten, prognosefreien und rein quantitativen Ansatz und wird laufend der Marktumgebung angepasst. Das Ergebnis ist ein Portfolio, das versucht, die vorherrschenden Trends auf den Rentenmärkten zu jedem Zeitpunkt treffsicher abzubilden, allerdings ohne dabei einer Benchmark zu folgen. indexiert: 24.11.2003 = 0 * = Tranche T C-QUADRAT ARTS Total Return Bond T 24.11.2003 bis 29.02.2024 120 % 100 % 80 % 60 % 40 % 20 % 0 % -20 % Wertentwicklung Tranche T: 3 Jahre 2,7 %, 5 Jahre 8,2 %, seit Au"lage 112,8 % Wichtiger Hinweis: Performance-Ergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds zu. Jede Kapitalveranlagung ist mit einem Risiko verbunden. Kurse können sowohl steigen als auch fallen. Ausgabe- und Rücknahmespesen sind in der Berechnung nicht berücksichtigt. Quelle: ARTS Asset Management GmbH C-QUADRAT ARTS Total Return Bond Au!lage | Volumen: 24.11.2003 | 112,2 Mio. € (29.02.2024) Web: www.arts.co.at Mail: sales@arts.co.at Management: Mag. Leo Willert (ARTS Asset Management GmbH) MISCH FON DS DYNAMISCH WELT Portfolio B RB LuxTopic – Flex A ISIN LU 019 170 128 2 indexiert: 01.01.2018 = 0 WKN A0C ATN Der vermögensverwaltende Mischfonds RB LuxTopic – Flex verfolgt eine "lexible Anlagestrategie mit internationalen Bluechip-Aktien und einem aktiven Risikomanagement. Internationale Marktführer, breit diversi"iziert über verschiedene Branchen, sollen langfristig die Rendite liefern, während das aktive Risikomanagement die Portfoliosteuerung ergänzt. Risikoadjustierte Strategie mit vermögensverwaltendem Charakter Globale Marktführer mit starken Marktpositionen, weltweiten Umsätzen, stabilen Margen und soliden Gewinnen bilden das Anlagespektrum. Hieraus werden mit einem Algorithmus die trendstärkeren Aktien selek- tiert und übergewichtet. Diese Aktien bilden das breit gestreute und gut diversi"izierte Fundament des RB LuxTopic Flex. Das Portfolio wird mit aktivem Risikomanagement in Form von Derivatestrategien kombiniert. Fällt durch Risikoreduzierung der Rückschlag in stark fallenden Märkten geringer aus, so startet das Investment später von einem höheren Niveau wieder nach oben. Etliche Preise, neben dem Lipper Fund Award auch €uro FundAwards sowie der deutsche Fondspreis, unterstreichen die langfristig erfolgreiche Leistung des Teams um Gründer Robert Beer. 100 % 75 % 50 % 25 % 0 % -25 % RB LuxTopic – Flex A 01.01.2018 bis 29.02.2024 Wertentwicklung: 3 Jahre 13,5 %, 5 Jahre 84,2 %, seit Strategiestart 76,9 % Sehr gute Performancezahlen, eine gute Balance zwischen Rendite und Risiko und überdurchschnittliche ESG-Ratings zeichnen den RB LuxTopic Flex aus. Eine bewährte Strategie, die auch in den kommenden Jahren eine attraktive, risikoadjustierte Rendite ermöglichen sollte. RB LuxTopic – Flex A Strategiestart | Volumen: 01.01.2018 | 134,3 Mio. € (29.02.2024) Web: www.robertbeer.com Mail: service@robertbeer.com Management: Dipl.-Ing. Robert Beer (Robert Beer Management GmbH) t n e m e g a n a M t e s s A S T R A : e l l e u Q ; 4 2 0 2 . 2 0 9 2 : d n a t S . t n e m e g a n a M r e e B t r e b o R : e l l e u Q ; 4 2 0 2 . 2 0 9 2 : d n a t S .

12 | Vermögensverwaltende Fonds Porträts STRATEGI EFON DS OPTIONSSTRATEGI E DYNAMISCH WELT Portfolio B Antecedo Independent Invest A ISIN DE 000 A0R AD4 2 WKN A0R AD4 FUND AWARD 2022 Mit der Au!legung im Jahr 2009 ist der Antecedo Independent Invest Fonds ein Veteran unter den Absolute-Return-Fonds. In dem Fonds ste- cken 25 Jahre Entwicklungsarbeit. Er hat gute, aber auch schwierigere Phasen durchlebt. Doch seit April 2018 ist er dort, wo er sein soll. Der Fonds verfolgt eine Absolute-Return-Strategie. Das Basisportfolio besteht aus Euroanleihen höchster Qualität und wird mit einer dyna- mischen Optionsprämienstrategie kombiniert. Die Gesamterträge der Strategie setzen sich aus der Basisverzinsung der Anleihen und den Er- gebnissen der Optionsprämienstrategie zusammen. Über den Verkauf kurz und den Kauf lang laufender Optionen auf Aktienindizes soll die Optionsprämienstrategie einen permanenten Ertrag erwirtschaften, möglichst unabhängig von den Entwicklungen an den Anleihe- und Aktienmärkten. In Summe werden immer mehr Optionspositionen gekauft als verkauft, wodurch es systemimmanent zu keinen größeren Kursabrissen bei größeren Marktbewegungen kommen kann. Seit der Neuausrichtung im April 2018 zeigt der Fonds das, was er soll: Im Jahr 2019 kann man das Renditepotenzial erkennen, das der Fonds in Jahren niedriger Volatilitäten haben kann. Auch im Jahr 2022, als die 120 € 110 € 100 € 90 € 80 € 70 € 60 € 50 € Antecedo Independent Invest A 18.04.2018 bis 29.02.2024 Wertentwicklung: 3 Jahre 16,4 %, 5 Jahre 93,0 %, seit Strategiestart 98,5 % Aktienkurse weltweit gefallen sind, hat der Fonds zugelegt. Besonders gut funktioniert die Strategie allerdings, wenn die Aktien- märkte ein brechen und die Risikowahrnehmung der Märkte in Form der Volatilität dabei stark ansteigt, was der Fonds im Jahr 2020 unter Beweis gestellt hat. Antecedo Independent Invest A Strategiestart | Volumen: 18.04.2018 | 38,0 Mio. € (29.02.2024) Web: www.antecedo.eu Mail: info@antecedo.eu Management: Kay-Peter Tönnes (Antecedo Asset Management GmbH) MISCH FON DS DEFENSIV WELT Portfolio A HB Fonds – Substanz Plus P ISIN LU 037 803 715 3 WKN A0Q 6JM indexiert: 08.08.2008 = 0 HB Fonds – Substanz Plus 08.08.2008 bis 29.02.2024 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % -10 % Wertentwicklung: 3 Jahre 6,0 %, 5 Jahre 19,9 %, seit Au!lage 56,8 % zu einem breit diversi!izierten Multi-Asset-Portfolio. Das Management- team der Hoerner Bank AG verfügt über eine langjährige Expertise und wurde bereits mehrfach von der Fachpresse für die „herausragende“ Managementleistung ausgezeichnet. HB Fonds – Substanz Plus P Au!lage | Volumen: 08.08.2008 | 119,7 Mio. € (29.02.2024) Web: www.hoernerbank.de Mail: vermoegensverwal- tung@hoernerbank.de Management: Reiner Riecker, Michael Geiß (Hoerner Bank AG, Team Vermögens- verwaltung) Der HB Fonds – Substanz Plus eignet sich für sicherheitsorientierte Anleger mit einem mittelfristigen Anlagehorizont von drei bis fünf Jah- ren. Die Strategie setzt sich aus einem weltweit diversi!izierten Portfolio, bestehend aus den Anlageklassen Aktien, Renten und Gold, zusammen und ermöglicht Anlegern einen optimierten Zugang zu den globalen Finanzmärkten inklusive der Schwellenländer. Die Beimischung von kleineren und mittleren Unternehmen (Small und Mid Caps) bietet langfristig die Chance auf höhere Renditen. Unsere Investmentphilosophie sieht vor, dann zu investieren, wenn die Märkte „günstig“ bewertet sind. Durch den gezielten Einsatz von Deri- vaten (Stillhalteroptionen) investieren wir antizyklisch – wenn die Kurse gefallen sind – zu einem im Voraus von uns de!inierten Kurs. Die Aktien- investments decken wir überwiegend durch kostengünstige ETFs ab. Bei Renteninvestments nutzen wir auch die Möglichkeit, in „Speziali- täten“ über Einzelinvestments zu investieren und somit einen Mehrwert zu generieren. Mit einer aktuellen Portfolioverzinsung von circa vier Pro- zent (YTM) erzielen wir eine attraktive laufende Verzinsung. Die Beimi- schung von Gold gehört aufgrund der multiplen Krisen für uns ebenfalls t n e m e g a n a M t e s s A o d e c e t n A : e l l e u Q ; 4 2 0 2 . 2 0 9 2 : d n a t S . k n a B r e n r e o H : e l l e u Q ; 4 2 0 2 . 2 0 9 2 : d n a t S . I N O M S E N N A , N N A M T R A H , O D E C E T N A : D L B I

MISCH FON DS DYNAMISCH WELT Portfolio B PSV WACHSTUM ESG ISIN DE 000 A2H 68S 0 WKN A2H 68S Porträts Vermögensverwaltende Fonds | 13 2023 wurde der PSV WACHSTUM ESG als Bestperformer in der Kategorie VV-Fonds Offensiv prämiert. Seit vielen Jahren unterstreichen Auszeich- nungen, wie etwa 5 Sterne bei Morningstar, die erfolgreiche Leistung des Fondsmanagements. Ziel des PSV WACHSTUM ESG ist es, langfristig eine überdurchschnittlich positive Wertentwicklung zu erwirtschaften. Eine Retail-Anteilklasse ist verfügbar. Herr Sarauer liebt aktives Management und investiert weltweit absolut unabhängig von jeder Benchmark. Die Aktienquote liegt variabel zwischen null bis 100 Prozent. Bei der Anlagepolitik des Fonds werden zu Beginn der Recherche aktuelle wirtschaftliche und politische Rahmendaten analysiert. Daraus ergibt sich ein makroökonomisches Globalbild. Unter Berücksichtigung von Zins- niveaus, Zinsunterschieden und der einzelnen Währungen erfolgt die regionale Aufteilung des Fondsvermögens. Die Anlagequotenverteilung auf die einzelnen Anlageklassen steuert das Portfoliomanagement tagesaktuell. Liquidität, Anleihen, Aktien und Gold werden je nach Attraktivität der Anlageklasse gewichtet. Zum Einsatz kommen alle liquide handelbaren Finanzinstrumente. Die Einzeltitelauswahl der Aktien erfolgt per Bottom-up-Ansatz. Hierbei wird Wert auf qualitativ gute Unternehmen mit hoher Bilanzqualität, einer herausragenden Markt- indexiert: 01.01.2019 = 0 PSV Wachstum ESG 01.01.2019 bis 29.02.2024 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % Wertentwicklung: 3 Jahre 16,0 %, 5 Jahre 41,3 %, seit 01.01.2019 52,9 % stellung und gutem Wachstum gelegt. Aussichtsreiche Branchen, die gut ins makroökonomische Umfeld passen, erhalten eine höhere Gewichtung. Währungs- und Zinsunterschiede werden über Derivate abgesichert bezie- hungsweise situativ zur Erwirtschaftung von Zusatzerträgen ver wendet. PSV WACHSTUM ESG Au!lage | Volumen: 15.05.2018 | 33,8 Mio. € (29.02.2024) Web: www.psv-fondsberatung.de Mail: juergen.sarauer@ psv-fondsberatung.de Management: Jürgen Sarauer (PSV Fondsberatung GmbH) MISCH FON DS FLEXI BEL WELT Portfolio B RLC – Global Dynamic ISIN LU 101 198 693 9 WKN A1X BKZ indexiert: 01.10.2019 = 0 130 % 125 % 100 % 75 % 50 % 25 % 0 % RLC – Global Dynamic 01.10.2019 bis 29.02.2024 Wertentwicklung: 3 Jahre -7,6 %, 5 Jahre: 76,9 %, seit Strategiestart: 80,8 % Das heißt, er berücksichtigt nachhaltige ökologische oder soziale Merkmale, strebt aber nicht speziell nachhaltige Ziele an. Er berücksich- tigt zudem bei seinen Investitionen bestimmte Ausschlusskriterien und wird daher auch als „Artikel-8+“-Fonds bezeichnet. RLC - Global Dynamic Strategiestart | Volumen: 01.10.2019 | 30,1 Mio. € (29.02.2024) Web: www.rl-"inance.de Mail: alg@rl-"inance.de Management: Andreas Langer Marcus Mößinger (Rosenbeger, Langer & Cie. Capital Management GmbH) Der RLC – Global Dynamic ist ein aktiv gemanagter globaler Mischfonds mit Fokus auf technologielastigen Aktien. Die Netto-Aktienquote kann zwischen null und 100 Prozent liegen. Als Kerninvestment bildet der Fonds mit ca. 70 Prozent seines Kapitals die Rendite des Nasdaq 100 nach. Die Investitionsquote richtet sich nach einem regelbasierten Trendfolge-Modell. Je nach Marktlage sind wir mit 70 Prozent investiert oder komplett abgesichert. Die Absicherung erfolgt mit Futures des Nasdaq 100. Die übrigen 30 Prozent werden mittels eines regelbasierten Momentum-Konzepts als zusätzlicher Performancetreiber je nach Markt- lage additiv investiert. Während die Werte des Nasdaq 100 Performance-Stabilität bringen sollen, greift das Global-Dynamic-Momentum-Konzept auf ein Anlage- universum von ca. 2000 Titeln von Unternehmen zurück, die die Mega- trends der Zukunft und deren Subtrends prägen und beein"lussen. Hierbei wird die Aktienquote in einem zweistu"igen Verfahren – einmal auf Portfolioebene sowie auf Einzeltitelebene – dynamisch gesteuert. Der Fonds ist nach Artikel 8 der EU-Offenlegungsverordnung klassi"iziert. g n u t a r e b s d n o F V S P : e l l e u Q ; 4 2 0 2 . 2 0 9 2 : d n a t S . C L R : e l l e u Q ; 4 2 0 2 . 2 0 9 2 : d n a t S .

14 | Vermögensverwaltende Fonds Porträts MISCH FON DS FLEXI BEL WELT Portfolio B Der Incrementum All Seasons Fund (IASF) ist ein vermögensverwalten- der Investmentfonds mit einer globalen Anlagestrategie, die alle im UCITS- Mantel zugelassenen Anlagekategorien umfasst. Mit diesem Allwetter-Portfolio wollen wir für unsere Anleger ein reales, das heißt in!lationsadjustiertes Wachstum der investierten Gelder über den Marktzyklus erreichen. Unser Investmentprozess steht unter der Überschrift „We worry top-down, but we invest bottom-up“. Dabei bildet die fundamentale Analyse des Makro-Umfelds die Basis zur Herausarbeitung von Anlagethemen, wie etwa zurzeit Energie, Schifffahrt oder Edelmetalle, von denen wir uns mit- telfristig Rückenwind erwarten. Diese Themen werden dann mit geeig- neten Direktanlagen bestückt und aktiv verwaltet. Da wir nicht index- und trend-, sondern themen- und wertorientiert investieren, misst sich der IASF mit keiner Benchmark. Derivate werden im Anlageprozess vor allem zur Risikosteuerung und Ernte von Volatilitätsprämien eingesetzt. Der IASF ist zielfonds- und sparplanfähig und bietet je nach Investitions- volumen verschiedene Anteilsklassen in EUR, CHF und USD. Unseren In- vestoren und Interessenten bieten wir durch unsere regelmäßige Bericht- erstattung mittels Fonds-Newsletter und Webinar ein hohes Maß an Incrementum All Seasons Fund EUR R ISIN LI 047 712 363 7 WKN A2P LD2 200 € 180 € 160 € 140 € 130 € 100 € 80 € 60 € 40 € 20 € 0 € Incrementum All Seasons Fund EUR-R 26.09.2019 bis 29.02.2024 Wertentwicklung: 3 Jahre 39,1 %, 5 Jahre –, seit Au!lage 60,8 % Transparenz, sowohl was strategische Überlegungen wie auch die Portfoliopositionierung angeht. Erwähnenswert ist auch, dass der verantwortliche Fondsmanager zur Unterstreichung seiner Interessen- kongruenz ein Co-Investment im Fonds getätigt hat. Incrementum All Seasons Fund EUR-R Au!lage | Volumen: 26.09.2019 | 150,4 Mio. € (29.02.2024) Web: www.incrementum.li Mail: iasf-info@incrementum.li Management: Hans G. Schiefen (Incrementum AG) MISCH FON DS DYNAMISCH WELT Portfolio B ODDO BHF Exklusiv: Polaris Dynamic ISIN LU 031 957 737 4 WKN A0M 009 indexiert: 28.02.2014 = 0 ODDO BHF Exklusiv: Polaris Dynamic Vergleichsindex 28.02.2014 bis 29.02.2024 140 % 120 % 100 % 80 % 60 % 40 % 20 % 0 % -20 % Wertentwicklung: 3 Jahre 20,5 %, 5 Jahre 59,2 %, seit Au!lage 150,4 % Bilanzen verfügen und ausreichenden Cash!low generieren können, um ihr Wachstum selbst zu !inanzieren. Die Portfoliomanager achten genau auf die Bewertung der Unter- nehmen, um übermäßige Bewertungsrisiken zu begrenzen, und sie versuchen, potenziell attraktive Einstiegspunkte zu !inden. ODDO BHF Exklusiv: Polaris Dynamic Au!lage | Volumen: 08.10.2007 | 1,2 Mrd. € (29.02.2024) Web: www.am.oddo-bhf.com Mail: kundenservice@oddo-bhf.com Management: Nils Bosse Parra (ODDO BHF SE) ODDO BHF Exklusiv: Polaris Dynamic bietet eine globale und breit diversi!izierte, dynamische Multi-Asset-Vermögensverwaltungslösung. Sie zeichnet sich aus durch eine !lexibel gemanagte Aktienquote zwischen 70 und 100 Prozent. Das Portfolio kann in Wertpapiere investieren, die an geregelten Märkten notiert sind oder gehandelt werden, vor allem in Europa, den USA oder Schwellenländern. Das Anlageziel ist, attraktive Vermögenszuwächse und Erträge bei verminderten Wertschwankungen zu erwirtschaften und dabei gleichzeitig die Kriterien Umwelt, soziale Themen und Unternehmensführung (ESG) zu berücksichtigen. Ein stabiles und erfahrenes Management-Team mit langfristigem Invest- menthorizont wählt überwiegend Aktien qualitativ hochwertiger Unter- nehmen aus. Bevorzugt werden Unternehmen, die in allen Phasen des Wirtschaftszyklus auf Kurs bleiben können und von säkularen Trends wie etwa Digitalisierung, Automatisierung der Wirtschaft, künstlicher Intelli- genz, neuen Konsum- und Arbeitstrends, der Alterung der Bevölkerung und den steigenden Einkommen in der aufstrebenden Mittelschicht pro!itieren. Das Portfoliomanagement-Team strebt die Auswahl von Un- ternehmen an, die über signi!ikante Wettbewerbsvorteile und gesunde m u t n e m e r c n I : e l l e u Q ; 4 2 0 2 . 2 0 9 2 : d n a t S . M A F H B O D D O : e l l e u Q ; 4 2 0 2 . 2 0 9 2 : d n a t S . I E R U T C P E R O M E N O / R E N G A W N E T S R O H T , S A C U L S N A H : D L B I

MISCH FON DS AUSGEWOGEN WELT Portfolio B BAGUS Global Balanced ISIN DE 000 A2N 68V 2 * | DE 000 A2Q ND4 6 WKN A2N 68V * | A2Q ND4 Porträts Vermögensverwaltende Fonds | 15 indexiert: 31.12.2019 = 0 * = Tranche I BAGUS Global Balanced I (a) Morningstar Mischfonds Ausgewogen Global 31.12.2019 bis 29.02.2024 20 % 15 % 10 % 5 % 0 % -5 % -10 % -15 % -20 % Wertentwicklung Tranche I: 3 Jahre 5,6 %, 5 Jahre –, seit Au"lage 13,8 % globalen Anleihefonds teilen wir je nach Bonität der Anleihen in drei Risi- koklassen ein und mischen Sonderthemen wie Katastrophenanleihen bei. Im Portfolio be"inden sich keine kurzlebigen Modethemen oder Derivate, sondern nur substanzhaltige Investments von passionierten Managern. BAGUS Global Balanced Au!lage | Volumen: 11.12.2019 * | 15.03.2022 | 25,0 Mio. € (29.02.2024) Web: www.bagus-capital.com Mail: info@bagus-capital.com Management: Dr. Alexander Orthgieß (BAGUS Capital GmbH) Der BAGUS Global Balanced ist ein hervorragendes Basisinvestment für die langfristige und erfolgreiche Vermögensanlage. Die Idee zu diesem Fonds ist nach langen Jahren in leitender Funktion in einer der renom- miertesten Vermögensverwaltungen entstanden. In dieser Zeit haben wir sehr viele Fondsmanager und deren Investmentstile genau kennen- und schätzen gelernt. Aus diesem Pool werden rund 20 der besten Ma nager in das Portfolio aufgenommen. Viele dieser handverlesenen Ma nager haben ihre eigenen Investmentboutiquen gegründet. Frei von Konzernzwängen können sie ihren Anlagestil im Interesse ihrer Anleger umsetzen. Den Kern des BAGUS-Portfolios bilden global investierende Fonds, die Königsklasse der Investmentbranche. Diese werden im Aktienteil mit Fonds für europäische Nebenwerte und Emerging Markets ergänzt, um die regionale Ausrichtung zu steuern. Das Besondere ist unsere innova- tive Asset Allocation nach Investmentstilen. Wir suchen unsere Aktien- fonds gezielt nach dezidierten Anlagestilen aus: Value und Deep Value, Growth und High Growth. Deren Gewichtungen variieren wir im Zeit- ablauf je nach Eignung für die Marktphase mit ruhiger Hand. Unsere MISCH FON DS DYNAMISCH WELT Portfolio B MB Fund – Max Global ISIN LU 023 036 894 5 WKN A0F 6X1 Der Fonds hebt sich durch seine einzigartige Anlagestrategie von anderen Multi-Asset-Fonds ab. Die innovative Aufteilung des Portfolios in Kategorien wie „Versicherung“ für defensive Positionen mit CO#-Zerti- "ikaten, „Marathon“ zur Stabilisierung durch Unternehmen wie Novo Nordisk AS, „Themen“ für Megatrends mit Beteiligungen wie Encavis AG und besonders „Unglaublich“ für die Identi"ikation von Fehlbewertungen am Markt, exempli"iziert durch Porsche Automobil Holding SE, zeigt die Diversität und die Tiefgründigkeit des Ansatzes. Der Fonds nutzt die „kleine Bierdeckelrechnung aus Limburg“ zur Aufdeckung und Nutzung von Fehlbewertungen, basierend auf Kriterien wie Kurs-Gewinn-Verhältnis, Buchwert und Dividende. Der MB Fund – Max Global legt einen Fokus auf Unternehmen mit niedrigem KGV und einem hohen Anteil von Small-/Mid-Cap-Unternehmen, während die Region Nordamerika geringer gewichtet wird. Dies führt zu einer ex- zellenten Wertentwicklung und guter Diversi"ikationsmöglichkeit im Zusammenspiel mit anderen Multi-Asset-Fonds am Markt. Zu den Erfolgsfaktoren gehören das Aufspüren von Opportunitäten, Diversi"ikation zur Risikominderung, spezialisiertes Wissen in Megatrends wie erneuerbare Energien, Verzicht auf Derivate und eine sehr selektive Auswahl der Investments. indexiert: 21.09.2005 = 0 MB Fund – Max Global 21.09.2005 bis 29.02.2024 EAA Fund Flexible Allocation Global 150 % 100 % 50 % 0 % -50 % Wertentwicklung: 3 Jahre 4,1 %, 5 Jahre 30,9 %, seit Au"lage 109,5 % Trotz seiner Au"legung bereits im Jahr 2005 und den regelmäßigen Topbewertungen bei Morningstar hat der Fonds erst kürzlich größere Aufmerksamkeit erlangt, da er bis dahin vorrangig für interne Kunden und Investitionen der Berater reserviert war. MB Fund – Max Global Au!lage | Volumen: 21.09.2005 | 34,3 Mio. € (29.02.2024) Web: www.mbfa.de Mail: info@mbfa.de Management: Thilo Müller Markus Stillger (MB Fund Advisory) r a t s g n n r o M i , l a t i p a C S U G A B : e l l e u Q ; 4 2 0 2 . 2 0 9 2 : d n a t S . H b m G y r o s i v d A d n u F B M : e l l e u Q ; 4 2 0 2 . 2 0 9 2 : d n a t S .

16 | Vermögensverwaltende Fonds Porträts MISCH FON DS FLEXI BEL WELT Portfolio B Der HAC Quant STIFTUNGSFONDS zielt auf eine Anlagestrategie, die menschliche Fehler minimiert, sich von Benchmarks löst und Rücksetzer- Risiken intelligent moderiert. Im Ursprung für das Anlegerpro"il einer Stif- tung geschaffen, haben in den letzten gut acht Jahren auch Privatanleger Gefallen an der ertragsorientierten, aber vorsichtigen Strategie gefunden. Die Renditequelle des Portfolios bildet das fein selektierte globale Aktien- portfolio (ca. 80 Prozent). Eine strategische Goldquote von ca. zehn Prozent hilft, Drawdowns in Stressphasen zu reduzieren. Die Cashquote von zehn Prozent senkt die Volatilität und räumt die jederzeitige Flexibilität zur plötz- lichen Absicherung ein. Die Strategie basiert auf einer streng regelbasierten, quantitativen Invest- mentmethode, die menschliche Verzerrungen als Fehlerquelle zu beseitigen sucht. Mit einem aktiven, benchmarkunabhängigen Ansatz fokussiert sich der Fonds auf hochwertige Unternehmen, vor allem aus dem kleinen und mittelgroßen Segment, ohne sich durch Sektoren oder Regionen einschrän- ken zu lassen. So leitete uns das System bereits frühzeitig (ab ca. 2019) in den japanischen Aktienmarkt, weil es dort gesuchte Qualitäten fand. Die Risikomoderation erfolgt durch das HAC-Pfad"indersystem, das Marktrisiken HAC Quant STIFTUNGSFONDS !lexibel global LAC ISIN LU 131 515 049 7 WKN A14 3AL 34 € 32 € 30 € 28 € 26 € 24 € 22 € 20 € HAC Quant STIFTUNGSFONDS flexibel global LAC 30.12.2015 bis 29.02.2024 Wertentwicklung: 3 Jahre 9,4 %, 5 Jahre 27,8 %, seit Au"lage 38,6 % in 65 Sektoren misst und Handlungssignale liefert. Mithilfe dieser passt das Asset Management Team von HAC die Aktienquote "lexibel an (bis auf null Prozent). Das System ist seit 2007 live im Markt und wird seit Au"lage des Fonds am 30.12.2015 ununterbrochen verwendet. HAC Quant STIFTUNGSFONDS !lexibel global LAC Au!lage | Volumen: 30.12.2015 | 108,0 Mio. € (29.02.2024) Web: www.hac.de Mail: tgabriel@hac.de Management: Tobias Gabriel (HAC Vermögens- Management AG) STRATEGI EFON DS OPTIONSSTRATEGI E DEFENSIV WELT Portfolio A Athena UI ISIN DE 000 A0Q 2SF 3 WKN A0Q 2SF Der Athena UI Fonds verbindet drei Renditequellen zu einem stabilen Investment: • 80 Prozent kurz laufende, Euro-Investment-Grade-Anleihen • 20 Prozent passives S & P-500-Investment • Absichernde Optionsstrategie auf den S & P 500 Langfristig partizipiert der Fonds an den Aktien- und Anleihemärkten bei gleichzeitiger Glättung der Performance durch die absichernde Options- strategie, die von Marktschwankungen pro"itiert. Seit Umstellung auf das aktuelle Investmentkonzept durch Hinzunahme der Aktien im Januar 2022 konnte der Fonds seine Stärke durch drei unabhängige Renditequellen bereits beweisen und 22 von 25 Monaten positiv abschließen. Der größte monatliche Verlust lag bei nur -0,82 Prozent im Dezember 2022. Das konservative Basisportfolio aus Aktien und Anleihen wird dafür mit einer seit über 15 Jahren erfolgreich umgesetzten Optionsstrategie abgesichert, die immer dann Erträge liefert, wenn es an den Aktienmärkten turbulent wird. Verwaltet wird der auf Konstanz und geringe Drawdowns ausgerichtete Fonds durch ein erfahrenes Managementteam, das auch schon im Corona-Crash (März 2020: +5,47 Prozent) bewiesen hat, dass der Fonds diese Versprechen halten kann. Das konsequente Risikomanagement, der Verzicht auf unge- deckte Short-Put-Positionen und der ausschließliche Einsatz von börsenge- indexiert: 31.12.2018 = 0 Athena UI 20 % 15 % 10 % 5 % 0 % Umstellung der Strategie zum 01.01.2022 31.12.2018 -5 % 01.01.2022 29.02.2024 Wertentwicklung: 3 Jahre 12,6 %, 5 Jahre 19,2 %, seit Strategiestart 12,8 % handelten Indexderivaten sorgen dafür, dass die Renditegenerierung durch Marktschwankung gelingt. So ist sichergestellt, dass auch bei zukünftigen Krisen trotz Aktien und Anleihen im Portfolio positive Ergebnisse erzielt werden können. Athena UI Strategiestart | Volumen: 01.01.2022 | 48,5 Mio. € (29.02.2024) Web: www.lvam.de Mail: athena-pm@ lvam.de Management: Steffen Kern Axel Gauß, CAIA (LeanVal Asset Manage ment AG) t n e m e g a n a M s n e g ö m r e V C A H : e l l e u Q ; 4 2 0 2 . 2 0 9 2 : d n a t S . t n e m e g a n a M t e s s A l a V n a e L : e l l e u Q ; 4 2 0 2 . 2 0 9 2 : d n a t S . C A H : D L B I

MISCH FON DS DEFENSIV WELT Portfolio A Mehrwertphasen Balance Plus UI ISIN DE 000 A2Q CX6 0 WKN A2Q CX6 Porträts Vermögensverwaltende Fonds | 17 115 € 110 € 105 € 100 € 95 € 90 € 85 € Anteilsklasse RA 6 % p .! a . Start der Anteilsklasse RA zum 15.12.2020 23.03.2020 bis 29.02.2024 l o r t n o C t e s s A k s i R w o L : e l l e u Q ; 4 2 0 2 . 2 0 9 2 : d n a t S . Wertentwicklung: 3 Jahre 2,2 %, 5 Jahre –, seit Strategiestart 21,7 % Short-ETF) zum Einsatz kommen. Nicht selten werden auch sogenannte Relative- Value-Trades installiert. Damit kann etwa mit überschaubarem Risiko long auf den DAX gesetzt werden, um im Gegenzug den S & P 500 zu shorten (oder umgekehrt). Auch können aktive Fonds bestimmter Marktsegmente, denen man eine bessere Entwicklung als dem Gesamt- markt zutraut, im Gegenzug zu einer zum Thema des jeweiligen Fonds aufgebauten Indexabsicherung investiert werden. Ein Fonds für alle Fälle Ist die Lage unklar, was oft neben der makroökonomischen Einschätzung am ständigen Stimmungswandel der Anleger ablesbar ist, so wird der Low-Risk-Modus bevorzugt. Bis Anfang 2022 spielte das taktische Ab- sicherungs-Portfolio deshalb lange eine Nebenrolle. Seit November 2023 sprachen jedoch verschiedene Indikatoren für eine deutliche Erhöhung des Opportunitäts-Portfolios. Seitdem hat der Anteilspreis des Fonds in der Spitze bis Mitte März 2024 um mehr als fünf Prozent zugelegt. So ist der Mehrwertphasen Balance Plus UI eben kein normaler Dach- fonds, der sich hinsichtlich der Investments ausschließlich auf die Exper- tise der Zielfonds-Manager verlässt. Vielmehr werden – stets mit Augen- maß und unter Beachtung einer grundsätzlichen Risikoaversion – die aktiv gemanagten Fonds durch Absicherungs- oder Opportunitäts-Invest- ments ergänzt, weshalb der Fonds in einer Publikation als „aktivistischer Dachfonds“ bezeichnet wurde – eine durchaus zutreffende Etikettierung. Drei Vermögensverwaltungs-Portfolios mit völlig unterschiedlichen An- sätzen, die in der Regel über 25 bis 30 Zielfonds und eine variable Cash- Position umgesetzt werden, bieten also eine Allroundlösung, die in der Regel so unmittelbar im Anlegerportfolio gar nicht umsetzbar wäre. Gut zu wissen, dass der Fonds seit Au"lage der hier in Rede stehenden Anteilsklasse in der Aufwärtsphase bis November 2021 mit großen und bekannten Topsellern mithalten konnte, um in der anschließenden Abwärtsphase deutlich weniger – bei teilweise mehr als halbierten Drawdowns – zu verlieren. So können im Wechselspiel der drei Portfolios Risiken reduziert und Chancen optimiert werden. Mehrwertphasen Balance Plus UI Strategiestart | Volumen: 23.03.2020 | 14,9 Mio. € (29.02.2024) Web: www.mbui.info Mail: Alexander.querfurth@mbui.info Beratung: Jürgen Dumschat, Alexander Querfurth (Low Risk Asset Control GmbH) Aktivistischer Dachfonds – Mehrwertphasen Balance Plus UI Mit diesem „aktivistischen Dachfonds“ erhalten defensiv bis ausgewogen orientierte Anleger einen breit diversi"izierten Basisbaustein beziehungs- weise für kleinere Anlagesummen eine komplette Vermögensverwaltung. Der Fonds unterteilt sich in drei Subportfolios, die einander in unter- schiedlichsten Marktphasen ergänzen können. Im „strategischen Basis- Portfolio“ sind vor allem Multi-Asset-Fonds allokiert, die sorgfältig selek- tiert werden. In einer umfangreichen Watchlist werden diese Fonds ne- ben mittel- und langfristigen Kriterien (wie beispielsweise der Relation von Performance zu Drawdowns, Konsistenz in der Umsetzung des Kon- zepts, Verlässlichkeit des Managements etc.) auch darau"hin untersucht, wie sie sich in verschiedenen Marktphasen entwickeln. So wird das Basis- Portfolio bei sich abzeichnenden Aufwärtstrends zunehmend mit Fonds bestückt, die eine höhere Partizipation in Aufwärtsphasen zeigen. Umge- kehrt erfolgt die Ausrichtung dann an historisch geringerer Partizipation in Abwärtsphasen. Grundsätzlich gilt für die Fonds des Basis-Portfolios nicht selten eine mehrjährige Haltedauer. Nachlassende Leistungen, zu stark gewachsenes Volumen, Wechsel des Managers und viele andere Kriterien können jedoch das Aus für einen allokierten Fonds bedeuten. Die Märkte bestimmen die Allokation In starken Aufwärtsphasen der Kapitalmärkte, wie sie oft nach einer stär- keren Korrektur oder gar Baisse zu beobachten sind, wird das „taktische Opportunitäts-Portfolio“ gestärkt. Hier kommen vor allem Aktienfonds zum Einsatz, die spezi"izierte Trendthemen bedienen, deren Entwicklung die gängigen Vergleichsindizes deutlich übertrifft. Oft werden hier auch ETFs eingesetzt, um ganze Märkte (wie aktuell beispielsweise Indien oder Mexiko) oder Branchensegmente (wie aktuell 5G-Konnektivität oder Robotics) abzudecken. Die durchschnittliche Haltezeit der meisten hier allokierten Fonds liegt unter einem halben Jahr, manchmal nur bei wenigen Wochen. Kippt die allgemeine Stimmung, was sich in der Regel auch in einem deutlich nachlassenden Momentum und steigender Volatilität spiegelt, so wird das „taktische Opportunitäts-Portfolio“ deutlich zurückgefahren. Eine der wesentlichen Positionen ist ein Gold- minen-Aktienfonds, der als Aktienfonds zwar ein Opportunitäts-Invest- ment, für viele aufgrund des thematischen Bezugs zu Gold jedoch eher ein Absicherungs instrument ist. Eine Alternative dazu kann aber auch der Au"bau von Absicherungsposi- tionen sein, insbesondere dann, wenn lediglich eine Korrektur in einer intakten Aufwärtsbewegung anzunehmen ist. Neben verschiedenen Alternativkonzepten wie Optionsprämien- oder Long-/Short-Aktien- und -An leihefonds kommen im „taktischen Absicherungs-Portfolio“ auch Short-Investments auf die großen Aktienindizes, aber auch auf Anleihe- märkte zum Einsatz. Um die Cash-Position zu schonen, können im Risiko- management auch gehebelte Produkte (also beispielsweise ein Double-

18 | Vermögensverwaltende Fonds Porträts AKTI EN FON DS LARGE CAP EUROPA Portfolio A RB LuxTopic Aktien Europa ISIN LU 016 525 111 6 WKN 257 546 Der RB LuxTopic Aktien Europa kombiniert europäische Bluechip-Aktien mit einem aktiven Risikomanagement über Derivatestrategien. Qualitativ erstklassige europäische Standardwerte bilden die Basis für die lang- fristige Rendite, das systematische Risikomanagement reduziert die Vola tilität. Risikoadjustierte Aktienstrategie mit defensivem Charakter Europäische Bluechips mit starken Marktpositionen, weltweiten Um- sätzen, stabilen Margen und soliden Gewinnen bilden das Spektrum. Hieraus werden mit einem Algorithmus die trendstärkeren Aktien selek- tiert und übergewichtet. Diese Aktien bilden das breit gestreute und gut diversi!izierte Fundament des RB LuxTopic Aktien Europa. Das Portfolio wird mit aktivem Risikomanagement in Form von Derivate- strategien ergänzt. Fällt durch Risikoreduzierung der Rückschlag in stark fallenden Märkten geringer aus, so startet das Investment später von einem höheren Niveau wieder nach oben. Etliche Preise, neben dem Lipper Fund Award auch €uro FundAwards sowie der deutsche Fondspreis, unterstreichen die langfristig erfolgreiche Leistung des Teams um Gründer Robert Beer. Nach 20 Jahren steht 275 % 225 % 250 % 275 % 175 % 150 % 125 % 100 % 75 % 50 % 25 % 0 % indexiert: 25.06.2003 = 0 RB LuxTopic Aktien Europa 25.06.2003 bis 29.02.2024 Wertentwicklung: 3 Jahre 16,7 %, 5 Jahre 74,1 %, seit 25.06.2003 267 % der RB LuxTopic Aktien Europa für Outperformance, attraktive absolute Performancezahlen, eine gute Balance zwischen Rendite und Risiko und überdurchschnittliche ESG-Ratings. Eine bewährte Strategie, die auch künftig eine attraktive, risikoadjustierte Rendite ermöglichen sollte. RB LuxTopic Aktien Europa Au!lagedatum | Volumen: 25.06.2003 | 191,2 Mio. € (29.02.2024) Web: www.robertbeer.com Mail: service@robertbeer.com Management: Dipl.-Ing. Robert Beer (Robert Beer Management GmbH) AKTI EN FON DS LARGE CAP USA Portfolio A Antecedo Defensive Growth R ISIN DE 000 A2P MW9 4 WKN A2P MW9 indexiert: 17.02.2020 =0 Antecedo Defensive Growth R (in €) Nasdaq 100 (in US-$) 17.02.2020 bis 29.02.2024 100 % 80 % 60 % 40 % 20 % 0 % -20 % -40 % Wertentwicklung: 3 Jahre 19,5 %, 5 Jahre –, seit Au!lage 71,4 % die dauerhaft im Fonds implementierte Wertsicherungsstrategie kann. Natürlich ist die Absicherung nicht umsonst zu haben. Um sie zu !inan- zieren, verzichtet Antecedo in dieser Strategie explizit auf einen Teil des Kurs potenzials nach oben. Damit ist für den Anleger aber kalkulierbar, was ihn in guten wie in schlechten Zeiten erwarten wird. Antecedo Defensive Growth R Au!lage | Volumen: 17.02.2020 | 544,0 Mio. € (29.02.2024) Web: www.antecedo.eu Mail: info@antecedo.eu Management: Kay-Peter Tönnes (Antecedo Asset Management GmbH) Der Antecedo Defensive Growth Fonds investiert in die Aktien des NASDAQ® 100 Index, deren Wertentwicklung von den technologischen Megatrends getrieben wird. Hier sind global agierende Unternehmen mit erfolgreichen Geschäftsmodel- len außerhalb des Finanzsektors in Bereichen wie Dekarbonisierung, Digita- lisierung, künstliche Intelligenz, Biotechnologie oder Lifestyle vereint. In den vergangenen 30 Jahren hat der NASDAQ® 100 Index im Mittel pro Jahr doppelt so hoch performt wie der MSCI® World Index. Doch wer hoch hinaufsteigt, kann tief fallen! Auch wenn die Bewertungskennziffern heute anders sind, will niemand einen Crash der Technologiewerte wie in der Dotcom-Blase erleben, als der NASDAQ® 100 Index in Summe über drei Jahre 80 Prozent verloren hat. Ziel des Antecedo Defensive Growth Fonds ist es, diesen hochattraktiven, aber ebenso riskanten Aktienmarkt für de- fensive Anleger geschmackvoll zu machen. Dafür begrenzt er das Verlust- risiko der Anleger auf Sicht eines Kalenderjahres auf ca. zehn Prozent über dauerhaft im Fonds gehaltene Put-Optionen, die wie eine Versicherung wirken. In der Corona-Krise und 2022 hat der Fonds deutlich gezeigt, was t n e m e g a n a M r e e B t r e b o R : e l l e u Q ; 4 2 0 2 . 2 0 9 2 : d n a t S . t n e m e g a n a M t e s s A o d e c e t n A : e l l e u Q ; 4 2 0 2 . 2 0 9 2 : d n a t S . O D E C E T N A , R E I L E T A T D A T S T L A : D L B I

Buchtipps Bücher Vermögensverwaltende Fonds | 19 Peter Lynch Der Börse einen Schritt voraus 384 Seiten, 17,00 € Peter Lynch, der legendäre Magellan- Fund-Manager, verstand es, die „Ten- bagger“, die Aktien-Verzehnfacher, aufzuspüren. Er verhilft Börsianern zu einem tieferen Verständnis der Geschehnisse an den Aktienmärkten. In seinem Erstlingswerk gibt er außer- dem Handlungsanweisungen für mehr Erfolg an der Börse. Phil Town Regel Nummer " | 400 Seiten, 9,99 € Früher war Phil Town wie alle anderen. Er hielt Geld anlage für zu kompliziert und zu un- durchsichtig, um darin erfolgreich sein zu können. Um es richtig zu machen, müsse man es als Vollzeitjob betreiben. Dann allerdings lernte er die Regel Nummer ! kennen. Sie ist ganz einfach und lautet: „Verliere kein Geld!“ In seinem Klassiker erklärt Town leicht verständlich, wie er mithilfe dieser einen Regel in fünf Jahren aus 1000 Dollar eine Million machte. André Kostolany Geld, das große Abenteuer | 256 Seiten, 17,00 € Die zeitlosen Ratschläge und Weisheiten der Börsenlegende André Kostolany haben auch heute noch Gültigkeit und nichts von ihrem Reiz verloren. In diesem neu aufge- legten unterhaltsamen Klassiker berichtet Kostolany von gelungenen und miss ratenen Börsenabenteuern – sowohl von seinen eigenen als auch denen anderer – und gesun- dem Menschenverstand. WER VIEL GELD HAT, KANN SPEKULIEREN, WER WENIG GELD HAT, DARF NICHT SPEKULIEREN, WER KEIN GELD HAT, MUSS SPEKU LIEREN.“ André Kostolany Sie möchten Leseproben, Autoreninterviews und exklusive Vortei- le? Dann melden Sie sich jetzt zum kosten- losen Newsletter an: www.boersenbuchverlag.de

20 | Vermögensverwaltende Fonds Mehrwertphasen der vorgestellten Produkte DIE MEHRWERTPHASEN DER VORGESTELLTEN PRODUKTE STRATEGIEVIELFALT VERMINDERT VERLUSTE UND ERHÖHT DIE CHANCEN Keine Strategie im Fondsmanagement bewährt sich in allen denkbaren Marktsituationen gleich gut. Eine in einem klaren Umfeld sehr erfolgreiche Vorgehens- weise zeigt folglich in stark veränderten Märkten plötzlich gewisse Schwächen. Es macht daher Sinn, unterschiedliche Marktphasen mit mehrerlei Strategien an- zugehen. Im Umkehrschluss benötigt ein solide aufgestelltes Depot auch Fonds, die im Boom etwas weniger gut performen. Die große Stunde solcher Strategien schlägt in einem anderen Marktumfeld. Gute vermögensverwaltende Fonds brauchen Vertrauen: Die Perioden vergleichsweiser „Schwäche“ sind kein Mangel, sondern zeigen, dass das Management eine Strategie konsequent verfolgt und mittelfristig verlässliche Erfolge der augenfälligen Ad-hoc-Performance vorzieht. Im Mehrwertphasen-Modell zeigt Rot Perioden mit Kursverlusten. Grün echte Wertgewinne, Gelb den Verlustausgleich, PORTFOLIO"VORSCHLAG A WKN ISIN 3 4 5 6 2019 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 2020 6 7 8 9 10 11 12 Antecedo Defensive Growth R A2P MW9 DE 000 A2P MW9 4 C-QUADRAT ARTS Total Return Bond (VT) AT HB Fonds – Substanz Plus P ATHENA UI I Mehrwertphasen Balance Plus UI Lupus Alpha Return (R) ODDO BHF Polaris Moderate DRW-EUR PSV KONSERVATIV ESG RB LuxTopic – Aktien Europa A A0N FHH A0Q 6JM A0Q 2SF A2Q CX6 A0M S73 A0D 95Q A2D R1V 257 546 AT 000 0A0 8ET 0 LU 037 803 715 3 DE 000 A0Q 2SF 3 DE 000 A2Q CX6 0 DE 000 A0M S73 4 DE 000 A0D 95Q 0 DE 000 A2D R1V 3 LU 016 525 111 6 PORTFOLIO"VORSCHLAG B WKN ISIN 3 4 5 6 2019 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 2020 6 7 8 9 10 11 12 Antecedo Independent Invest BAGUS Global Balanced P (a) A0R AD4 A2Q ND4 DE 000 A0R AD4 2 DE 000 A2Q ND4 6 HAC Quant STIFTUNGSFONDS !lexibel global LAC A14 3AL LU 131 515 049 7 Incrementum All Seasons Fund EUR-R MB Fund – Max Global B A2P LD2 A0F 6X1 LI 047 712 363 7 LU 023 036 894 5 ODDO BHF Exklusiv: Polaris Dynamic DRW-EUR A0M 009 LU 031 957 737 4 PSV WACHSTUM ESG RB LuxTopic – Flex A RLC – Global Dynamic – B A2H 68S A0C ATN A1X BKZ DE 000 A2H 68S 0 LU 019 170 128 2 LU 101 198 693 9 Anmerkung: Wenn für den Fonds bereits eine ältere Anteilsklasse als die in dieser Broschüre präsentierte existiert, so wurde die Übersicht über die Verlust-, Au!hol- und Mehrwertphasen entsprechend verlängert. Die Ampelfarben für jeden Monat zeigen die Phase an, in welcher sich der jeweilige Fonds (oder eine früher gestartete Anteilsklasse) vorherrschend bewegte. Das Vorgehen wird an einem Beispiel deutlich: Gehören die ersten zehn Tage eines Monats noch zu einer Au!holphase, nach der in nur sechs Tagen ein neues Allzeithoch erreicht wird, von dem aus es aber 14 Tage nach unten geht, ist der Monat rot eingefärbt. Der Grund: Die Verlustphase überwiegt sowohl die Au!hol- als auch die Mehrwertphase. Verlustphasen sind eindeutig, Au!holphasen umfassen die

21Mehrwertphasen der vorgestellten Produkte Vermögensverwaltende Fonds | Periode von Tiefstand zum zuletzt erreichten historischen Hoch. Mehrwertphasen zeigen an, dass ein darüber gelegenes neues historisches Hoch erreicht wurde. Sie werden weiter fort-geschrieben, wenn diesem innerhalb von 90 Tagen ein weiterer Höchststand folgt. Aus dieser De!inition für die Mehrwertphase folgt, dass es am rechten Rand der Übersicht zu nach träglichen Än derungen kommen kann. Sie müssen erfolgen, wenn ein Fonds sein letztes Allzeithoch im Januar oder Februar 2024 erreicht hat und nicht innerhalb von 90 Kalendertagen (also bis Ende April bzw. Ende Mai 2024) ein neuerliches Allzeithoch erreichen kann. Au!holphaseMehrwertphaseSTRATEGIEMIX FÜRS DEPOT Nur ein Bruchteil der Kursanstiege sind reale Gewinne. Anleger verdienen nur in Mehrwertphasen Geld. Die Au!holphasen gleichen nur im Vorfeld entstandene Verluste aus . Mehrwertphasen sind dadurch de!iniert, dass innerhalb von 90 Kalendertagen ein neuer historischer Höchststand erreicht ist. Andernfalls beginnt eine Verlustphase. Ist deren Tiefpunkt erreicht, beginnt eine Au!holphase bis das letzte Allzeithoch wieder erreicht ist.Ein Vergleich der Mehrwertphasen zeigt, dass Fonds mit unterschiedlichen Strategien zeitversetzt erfolgreich sind. Wer sorgfältig verschiedene schlüssige Konzepte miteinan-der kombiniert, puffert das Gesamt portfolio in Krisenzeiten besser gegen Wertverluste ab. Eingeschränkte Einbußen bedeuten, dass Depots weniger lang mit der Au!holung beschäftigt sind und ihre Gesamtperformance steigt. Verlustphase123456789101112123456789101112123456789101112122021202220242023123456789101112123456789101112123456789101112122021202220242023

WERTENTWICKLUNG UND KOSTEN DER VORGESTELLTEN FINANZPRODUKTE AECON"EINORDNUNG PORTFOLIO A Fondsname WKN ISIN Start der akt. Strategie Au#age Anteils- klasse Typ * Empf. Mindest- halte- dauer (Jahre) Risiko indikator (1 niedrig- 7 hoch) Antecedo Defensive Growth R C-QUADRAT ARTS Total Return Bond (VT) AT A2P MW9 DE 000 A2P MW9 4 '(.%$.$% A0N FHH AT 000 0A0 8ET 0 $+.''.%& '(.%$.$% $+.''.%& HB Fonds – Substanz Plus P A0Q 6JM LU 037 803 715 3 %-.%-.%- %-.%-.%- ATHENA UI I A0Q 2SF DE 000 A0Q 2SF 3 %'.%'.$$ $&.%).%- Mehrwertphasen Balance Plus UI A2Q CX6 DE 000 A2Q CX6 0 $&.%&.$% ',.'$.$% Lupus alpha Return (R) A0M S73 DE 000 A0M S73 4 '%.'%.%( '%.'%.%( ODDO BHF Polaris Moderate DRW-EUR A0D 95Q DE 000 A0D 95Q 0 ',.%(.%, ',.%(.%, PSV KONSERVATIV ESG A2D R1V DE 000 A2D R1V 3 ',.%-.'( ',.%-.'( RB LuxTopic – Aktien Europa A 257 546 LU 016 525 111 6 $,.%).%& $,.%).%& T T A A A A A A A ( 3 3 5 5 5 3 5 5 4 2 3 3 3 3 2 3 4 Wertentwicklung in % $%$& $%$$ $%$' '),*% +,&* -'&,&% -+,($ '+,,% &,&+ -,&' ),** $,*$ -,'* (,&% $%,&% --,%' ,,$- +,*& -%,%' -(,'( '%,%, -*,*+ -*,+% -&,-% ,,,' ),+% ,,(% *,'% -*,+% '),,% ø 3 Jahre (p. a., zum 31.12.23) &,*% %,*$ ',)' &,*& ',)- %,*& ','% ),*% +,-+ AECON"EINORDNUNG PORTFOLIO B Fondsname WKN ISIN Start der akt. Strategie Au#age Anteils- klasse Typ * Empf. Mindest- halte- dauer (Jahre) Risiko indikator (1 niedrig- 7 hoch) Wertentwicklung in % 2023 2022 2021 ø 3 Jahre (p. a., zum 31.12.23) Antecedo Independent Invest A BAGUS Global Balanced P (a)** A0R AD4 A2Q ND4 DE 000 A0R AD4 2 '-.%+.'- DE 000 A2Q ND4 6 ''.'$.'* $-.%'.%* ',.%&.$$ HAC Quant STIFTUNGSFONDS !lexibel global LAC A14 3AL LU 131 515 049 7 &%.'$.', &%.'$.', Incrementum All Seasons Fund EUR-R A2P LD2 LI 047 712 363 7 $).%*.'* 2).%*.'* MB Fund – Max Global B A0F 6X1 LU 023 036 894 5 $'.%*.%, $'.%*.%, ODDO BHF Exklusiv: Polaris Dynamic DRW-EUR A0M 009 LU 031 957 737 4 %-.'%.%( %-.'%.%( PSV WACHSTUM ESG RB LuxTopic – Flex A A2H 68S DE 000 A2H 68S 0 ',.%,.'- ',.%,.'- A0C ATN LU 019 170 128 2 %'.%'.'- %*.%).%+ RLC – Global Dynamic – B A1X BKZ LU 101 198 693 9 %'.'%.'* $).%$.'+ A A A T A A A A A ( & , , ) , , , , & & & + + + + + , -,(% %,(% -,)% -'$,(- $,)% '$,&+ ),&* -'%,)) '+,($ +,'% $,&% $,*& +,'& &(,+& ',,,$ '-,$, -%,%( -+,() $%,&' '',&% -'),(% $,,'% $-,)% -*,&% *,&% *,'% -'&,'% ',,,% $',(- -'+,&, ),'- +,)$ ,,'% -,,% &,%, $,,- Wichtiger Hinweis Die hier abgebildete Tabelle ist alphabetisch nach der Fondsbezeichnung geordnet. Weitere Erläuterungen zur Mehrwertphasen-Strategie und zu den Monatsindikatoren der obigen Fonds !inden Sie auf der Seite 20/21, ebenso die zeitliche Verteilung der absoluten und relativen Wertsteigerungsphasen sowie der Verlustperioden. * T = thesaurierend; A = ausschüttend; ** Daten vor 2023 von I-Tranche; *** Ausgabeaufschlag; **** Rücknahmeabschlag

Wertentwicklung und Kosten Vermögensverwaltende Fonds | 23 in % Gebührenstruktur Verantwortliche Gesellschaft Internet max. Drawdown (seit 01.01.21 bzw. ab Au&lage bis 31.12.23) lfd. Kosten (in %; letztes Geschäfts- jahr; gerundet) erfolgsabhängige Gebühren (EAG) p. a. max. in % AA *** max. in % RA **** für Verwaltung und sonstiges für Transaktions- gebühren EAG (in %; ø letzte 5 Jahre) -%+,'# -(,)" -%$,%$ -",,' -%#,"+ -%%,%( -%#,,# -%",(# -%(,#' $,## $,## +,## +,## $,## *,## $,## *,## +,## #,## #,## #,## #,## #,## #,## #,## #,## #,## %,** %,)* %,(, %,$# $,"# %,"# %,$" %,+# ",#" #,%# #,## #,%' #,%# #,%# #,$# #,#( #,"# %,$, keine #,%$ #,$$ #,*( #,## keine keine #,## #,'% Antecedo Asset Management GmbH ARTS Asset Management GmbH www.antecedo.eu www.arts.co.at Hoerner Bank AG, Team Vermögensverwaltung www.hoernerbank.de LeanVal Asset Management AG LORIAC Low Risk Asset Control GmbH Lupus alpha Asset Management AG ODDO BHF SE www.lvam.de www.mbui.info www.lupusalpha.de am.oddo-bhf.com PSV Fondsberatung GmbH www.psv-fondsberatung.de Robert Beer Management GmbH www.robertbeer.com in % Gebührenstruktur Verantwortliche Gesellschaft Internet lfd. Kosten (in %; letztes Geschäfts- jahr; gerundet) erfolgsabhängige Gebühren (EAG) p. a. max. Drawdown (seit 01.01.21 bzw. ab Au&lage bis 31.12.23) max. in % AA*** max. in % RA**** für Verwaltung und sonstiges für Transaktions- gebühren EAG (in %; ø letzte 5 Jahre) -(,,# -%(,+# -%$,,+ -%$,(' -%#,"" -%,,*# -%),%# -%+,** -*",)' $,## +,## $,## #,## +,## $,## *,## +,## *,## #,## #,## #,## #,## #,## #,## #,## #,## #,## %,'( ",+% ",$# %,() ",$' %,'+ %,(# ",#% %,$" #,)# #,#% #,$# #,") #,%% #,%) #,"# %,", %,#( keine #,"" keine keine #,() keine #,$# #,%, %,"+ Antecedo Asset Management GmbH BAGUS Capital GmbH HAC VermögensManagement AG Incrementum AG MB Fund Advisory GmbH ODDO BHF SE www.antecedo.eu www.bagus-capital.com www.hac.de www.incrementum.li www.mbfa.de am.oddo-bhf.com PSV Fondsberatung GmbH www.psv-fondsberatung.de Robert Beer Management GmbH Rosenberger, Langer & Cie. Capital Management GmbH www.robertbeer.com www.rl-&inance.de Quelle: Angaben der Gesellschaften; jeweiliges Basisinformationsblatt; für Charts und Performance www.boerse-online.de, www.fondsweb.de; www.onvista.de; Unternehmensangaben Stand: 29.02.2024 K C O T S R E T T U H S / A N A D N T R E B O R I I : D L B I

Der VV-Basis-Newsletter Anzeige Für alle, die es genau wissen wollen © H C Y V E K N Z I ; . ® E D K C O T S G B I : Der unverzichtbar kritische Kommentar von Jürgen Dumschat – www.aecon24.de O T O F Vermögensverwaltende Strategien, gradlinig Freie Fahrt mit harten Fakten – mit dem Fonds-Newsletter „VV-Basis“ haben Sie – was vermögensverwaltende Strategien angeht – immer deren Ziele klar vor Augen. Statt sich von harm- losen Presse informa tionen ohne Tiefgang berieseln zu lassen oder sich durch den gefühlt tausendsten Marktausblick quälen zu müssen, werden Sie eindeutig und konzentriert informiert. Der Fonds-Newsletter „VV-Basis“ zielt darauf ab, der gängigen anbietergetriebenen Konfektionierung zu entgehen und beleuch- tet die Hintergründe, die sich hinter den vordergründig klaren Botschaften handelsüblicher Pressemitteilungen verbergen. Das erfolgt ohne Umschweife und, wo es angebracht ist, auch mit einer gewissen Portion Sarkasmus und Zynismus. Lernen darf Spaß machen. Und: „VV-Basis“ fokussiert sich auf maximal 50 vermögensverwaltende Multi-Asset- und Alternative-Fonds. Nach dem Motto „hart aber fair“ bezieht der Newsletter eine eindeutige Position. Sie zeigt sich auch in den Zu- und Abgängen einer Fonds-Empfehlungsliste. Diese ist eine wertvolle Hilfe für die nachprüfbare Einordnung der Produkte zur Risikobereitschaft des Anlegers (ESMA und MiFid II lassen grüßen). Die 50 Fonds werden nach einem gut kommunizierbaren Ansatz eingeordnet. Statt über für volatilitätsbasier te Parameter (Sharpe Ratio, Value at Risk), die kein Laie versteht, folgt die Liste anschau- lich und leicht nachvollziehbar Korrelationen im zeitlichen Verlauf. Das „Mehrwertphasen-Histogramm“ zeigt sie auf einen Blick. Den Zusammenhang von maximalem Gewinn und Verlust ver- anschaulicht die rollierende Calmar Ratio. Einhelliger Kommen- tar der bisherigen „VV-Basis“-Abonnenten: „Das Beste was man lesen kann. Nicht kostenlos, aber eigentlich unbezahlbar.“ Kostenloses Probeabonnement anfordern über info@aecon-gmbh.de